地产“老司机”巨亏70亿抛售万科,如今却成中国新首富!丨功夫有料

摘要: 许家印的政治经济学。

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 文 | 大师兄


首富轮流坐,今年到谁家?

与比尔·盖茨在世界富豪榜中一枝独秀不同,中国首富的变动要频繁得多。

9月18日,随着中国恒大股价节节攀升,许家印一度以391亿美元的身价成为中国新首富,略高于排在第二的马化腾以及第三的马云,而年初的首富王健林只是排在第四位。


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割肉抛售万科,赢得股价大涨


对于公众来讲,许家印并不是个陌生的名字。在中国企业家中,许家印以行事高调,风格豪迈著称,并深谙政商之道。由于经常系爱马仕”皮带,他被媒体戏称为“爱马仕哥”。

许老板最近的一次大手笔,是将手里高价(23.35元均价)买来的14%万科股权,以18.8的价格全部甩卖给深圳地铁,单笔交易亏损70亿。

要知道华润出售万科股份给深圳地铁是市价溢价8%,而恒大卖给深圳地铁是市价折价10%,作为民营企业家,许老板在成全国企之美的同时,也表达了一种姿态。 

当时很多人都在感叹许家印的魄力,毕竟,70亿的亏损,对谁都不是容易承受的。 

但是,作为高明的企业家,许家印自然有他的谋划!这钱不是白亏的,恒大和深圳市政府的关系更加密切,恒大公司搬往深圳,还拿到了深深房A000029这个壳,铺平了回A股的道路。

接下来的几个月,恒大港股启动了暴涨模式,4个月的时间股价上涨250%,并最终帮助许家印登顶首富宝座。

当然,恒大股价大涨的原因是多方面的,首先是恒大确实业绩很棒,半年报财报非常亮眼,营业收入和净利润均已成为地产界老大。其次是回A股预期确定性强。三是恒大分两轮引入了700亿战略投资,自身实力进一步壮大。

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许家印的政治经济学


恒大成立于1996年,2009年在香港上市。在业内人士看来,这是一个以捡别人都不要的项目起家的房地产公司。

然而,穷孩子出身的许家印,仅仅花了20年的时间,就把恒大地产的销售收入做到了全国乃至全球第一的规模。

恒大快速做大的秘诀,主要是高杠杆豪赌中国房地产的发展。2016年,恒大负债飚升到8178亿人民币,资产负债率达到81.79%,远远超过房地产企业70%的负债警戒线。

这些借来的钱大多被用来囤积土地。作为中国目前最大的“地主”,恒大现有2.76亿平米的土地储备,这些土地的原值不过4576亿元,平均楼面地价1658元/平米,其中72.6%的土地位于一二线城市,27.4%的土地位于三线城市。

随着中国房价暴涨,恒大储备的土地资产大幅升值,远远超过了融资成本的增加,最终成就了恒大帝国站上行业之颠。

恒大赌赢了!

对于依赖信贷和土地资源的房地产行业来讲,和政府的关系、对政策的敏感度是企业成功的重要保障。在这方面,许家印深谙其道,并表现出超乎常人的天份。

老干部式的许家印,不同于王石——“这辈子下辈子都不介入政治”,也不同于王健林——“亲近政府,远离政治”。他离政治很近,也融入得很好。

他是全国政协常委,他通过投资体育和足球获得了大量的社会和政治资源,特别是在处理万科股权纠纷上的进退自如,更表现出非凡的气魄和觉悟。

许家印对政策把握的敏锐性,也让人叹服。早几年,在政策鼓励走出去的背景下,多家地产公司采取了激进的海外扩张战略,如今那些依赖于国内投资客的海外地产项目,成为了一道巨大的难题。但恒大一直没有走出国门,恒大方面明确表示,公司没有海外投资的计划,中国市场的机会和红利,值得恒大倾注全部心力。

正是这种坚持和觉悟,帮助恒大避免了政策和债务风险,助推许家印登顶财富榜。

事实上,我们只需稍稍留意,便可发现中国恒大近年来的战略,与宏观经济发展战略几乎同步,国家扩表恒大扩表,国家缩表恒大缩表。

随着国家产业结构调整和货币政策的收缩,恒大也开始通过资本市场调整高负债策略。根据2017年中报显示,恒大的资产负债率已经降到75%,预计到今年底将下降到67%左右,2018年末下降到60%左右,2019年末下降到55%左右。

许家印明白,他将来要面对的问题,不是如何再扩大规模,而是如何将一艘巨轮一直行驶在安全边界之内。

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助许家印登顶的房地产股为何暴涨


恒大股价的大幅上涨并不是孤例,在港股市场,以恒大为代表的内地房地产股今年以来普遍出现了暴涨行情。

融创中国今年以来上涨了5倍,比肩中国恒大。

碧桂园今年以来上涨了230%。

股价突破历史高点的并非只有港股内房股,今年尤其是8月以来,A股地产龙头小伙伴也表现不俗,部分个股表现大幅跑赢上证指数。万科A更是于9月15日盘中触及30.22元,创下上市以来的新高(复权)。

多位市场人士指出,整体业绩尤其是龙头房企业绩超预期、较低的估值是8月以来房地产板块上涨的主要原因。目前房地产板块整体估值偏低,这也吸引了资金前往洼地“淘金”。

除了估值低、龙头业绩超预期带来的板块吸金效应,长江证券则提出了另一重逻辑。长江证券指出,今年以来,热门一二线城市土地供应量大大增加,或将使地价出现缓涨。地价缓涨之后,房地产商业模式转变为开发,开始享受类制造业的高估值。行业进入洗牌期,不具备开发能力的开发商退出,行业利润率将企稳。具备开发能力的企业开始享受高溢价。

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铁打的富豪榜,流水的首富


今年的富豪榜,竞争特别激烈。

年初,在2017年福布斯华人富豪榜中,王健林以净资产规模313亿美元位居榜首,成为中国和亚洲首富。

最先挑战首富宝座的是马云。5月15日,福布斯发布消息,马云以342亿美元的身价取代王健林,成为中国新首富。

短短几个月之内,首富再次换人。8月7日,据福布斯实时富豪排行榜,马化腾的个人财富涨至362亿美元,超过马云的361亿美元,成为中国新首富。颇具戏剧性的是,马化腾登顶首富仅仅一天,又被马云超越。

截至目前,两“马”之争从未停歇。9月18日,许家印就像一匹“黑马”,突然超越马化腾和马云,荣登中国新首富。

在资本化时代,富豪们财富上的竞争,背后是各自上市公司股价的竞争。今年以来,马云、马化腾和许家印旗下的阿里、腾讯和恒大股价出现巨大涨幅,而王健林在资本市场并无斩获,最终决定了各位排名的变化。

阿里巴巴今年以来上涨了1倍有余,市值已达4610亿美元。

腾讯控股今年以来上涨了83%,市值已达4190亿美金。

令人唏嘘的是,前首富王健林由于陷入了海外投资的政策和舆论旋涡,今年的财富表现不够理想,个人资产较年初不增反降。

当然,大佬们的财富竞赛远没有结束。马云的核心资产蚂蚁金服还没有上市,王健林的万达商业地产和许家印的中国恒大如果回归A股,财富还会爆发性增长,而腾讯的业绩高增长和广泛的商业布局,也为马化腾未来的财富之路打下了基石。

可以预期的是,中国在2025年前可能超过美国成世界第一大经济体,而在此之前,中国首富也很可能成为世界首富。



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